美國總統選舉結果揭曉，特朗普成功當選第47任總統，即將重返白宮。這次勝選引發全球市場的劇烈震盪，從美股與美元的飆升，以至中國及香港市場受壓，市場感受到特朗普政策可能帶來的衝擊。本文分析特朗普主要政策的概述、市場的贏家與輸家，以及分享投資者應對這場政治變局的建議。
特朗普重返白宮 預期衝擊市場的重點政策
特朗普勝選後，市場預期他將推行以下政策：
- 貿易保護主義：對進口商品，尤其是中國商品，加徵高達60%的關稅，並可能取消中國的最惠國待遇。
- 減稅與放寬監管：為企業和高收入者減稅，放寬對金融、能源等行業的監管，以促進經濟增長。
- 減少政府支出：削減政府開支，並可能任命特斯拉創辦人馬斯克負責審核政府財政。
- 能源政策：推動增加美國石油生產，以降低油價並減少對進口能源的依賴。
- 支持加密貨幣：放寬對加密貨幣市場的監管，結束被視為打壓加密貨幣發展，使美國成為「比特幣超級大國」。
- 外交政策：對中國採取強硬立場，減少對烏克蘭的軍事與財政支持，同時加強支援以色列。
特朗普當選的市場贏家
美國小型股與製造業
特朗普的保護主義政策將使本土企業受益，特別是那些在美國市場競爭的小型公司。他篤定當選後翌日，羅素2000指數在歐洲上午交易時段上漲超過6%，創兩年來的最大單日升幅。提高進口商品關稅後，小型企業的競爭優勢將提升，預期將從美國國內投資增長中受益。
銀行與金融機構
金融機構是特朗普勝選後的最大贏家之一。在他當選後三日，美國摩根大通升逾6%、花旗銀行升超過8%。投資者預計特朗普的減稅和放寬監管政策，將提高銀行的交易收入；而隨著通脹預期上升，銀行的貸款收益率也有望增加，推動股價上漲。
特斯拉與本土科技企業
馬克龍瞓身撐特朗普，特斯拉股價在特朗普在大選後翌日即大漲近15%，至11月8日收市全周累計升超過3成。市場預期特朗普可能任命馬斯克為政府高官，並會透過提高電動車進口關稅以保護美國製造，使特斯拉成為最大的受益者之一。其他美國科技公司，尤其是半導體與高科技製造業者，也將受益於本土製造業增長。
比特幣與加密貨幣
特朗普承諾放寬對加密貨幣市場監管，與拜登政府形成鮮明對比，比特幣大選後一再破頂，至11月11日已升穿81,000美元，創下歷史新高，反映市場對未來的加密貨幣政策充滿期待。
美元
美元指數在選後隨即上升1.63%，達到105點四個月新高。市場預期特朗普的經濟政策將推動經濟增長，並會引發通脹，這將使美聯儲在未來的利率政策上更加保守，甚至重返加息周期，從而吸引資金流入美元。
特朗普當選的市場輸家
綠能與再生能源企業
特朗普的能源政策，將重心放在擴大石油生產及削減對綠色能源的補貼，對再生能源行業構成壓力。First Solar和Enphase Energy等公司股價在選後翌日分別下跌超過10%和8%。投資者擔心，這些政策將減緩美國能源轉型，削弱綠色能源企業的市場競爭力。
中國市場與香港股市
特朗普勝選引發市場憂慮美中貿易摩擦加劇，對中國和香港經濟造成壓力。離岸人民幣兌美元匯率在選後單日下跌至7.1922，為近期新低。香港恆生指數在11月6日一度跌約600點，科技股特別受到重創。深證與上證指數在美國大選前後表現比港股稍好，市場仍憧憬政府救市，但中美貿易與關稅問題未來仍難免對市場帶來極多不確定性。
歐洲市場與汽車製造商
在大選後，歐元兌美元下跌1.89%，創下2020年以來最大單日跌幅。德國汽車製造商如寶馬和福斯股價下跌超過5%。投資者擔心，特朗普對進口汽車加徵高關稅的政策，將影響歐洲車企出口，進一步壓縮利潤空間，打擊歐洲市場的信心。
美國國債價格
市場預期特朗普的減稅政策可能擴大美國財政赤字，10年期美國國債收益率在選後攀升至4.48%，創四個月來的新高。這亦反映投資者對未來通脹上升的擔憂，可能促使美聯儲維持較高的利率，以控制通脹風險，將導致美國國債價格下跌。
墨西哥披索與新興市場貨幣
墨西哥比索兌美元匯率跌至兩年新低，反映市場對特朗普移民政策和潛在對墨西哥商品高關稅的擔憂。巴西和南非等其他新興市場貨幣，也因美元走強和美國利率上升而承壓，面臨資本外流風險。
投資者應如何應對？
面對未來美國、中港以至全球市場不確定性，投資者應審視概有投資組合，留意特朗普政策的潛在影響以進行調整，例如考慮增加美元資產及美國中小型股的配置，並對受高利率影響的新興市場投資保持謹慎。此外，你亦要密切關注美聯儲的利率政策變化，適時整調對美債及不同貨幣的資產部署。而即使加密貨幣前途看似光明，也切忌貪勝不知輸，畢竟這本來是個充滿價格波動風險的市場，特朗普或任何政府的政策亦難以準確預測，一次過重注投機風險極高。
