債券可以由政府、企業、銀行或其他機構發行,而當中公司債券的利息較國債吸引,不少投資者都會把公司債券放進自己的投資組合。新手應如何挑選好的公司債券?常聽到的AAA、BBB評級又是甚麼?本文助你學懂如何挑選公司債券。
甚麼是公司債券?
公司債券顧名思義是指由公司發行的債務契約,一般是公司需要資金,於是透過發債籌集資金,公司發債時會承諾在指定日期內償還本金及利息,為了吸引投資者,利息一般較國債為高,不過公司債券最大的風險便是債券尚未到期,公司便因為經營不善而發生違約的情況,導致不能如期履行債務契約。
投資者購買了公司債券後,除了能賺取利息收入外,亦可透過在第二市場轉售債券獲利。
如何購買公司債券?
香港不少銀行都設有公司債券買賣服務,投資者可以直接經銀行購買,但是入場門檻很多時需要六位甚至七位數字,一般散戶未必有足夠資金,而另一種投資方法便是購買債券基金及債券ETF,價格相對便便宜,不少債券平台都提供大量選擇,有興趣的投資者可以慢慢挑選。
如何挑選公司債券
債券存續期
投資債券除了留意收益外,還有最重要是投資年期,債券存續期指債券的到期時間,投資者需要多長時間才可收回本金及利息,而債券存續期一致分為三種︰
- 短期債券︰三年內到期的債券,持有時間短,承擔風險會更低。
- 中期:債券年期在 4 至 10 年之間,是中長期投資者的首選。
- 長期:期限超過 10 年的債券,一般會提供更高的利率,來吸引投資者願意承擔當中的時間風險,要留意這些長期債券對利率變動會更加敏感。
債券風險評級
公司債券最大的投資風險為違約風險,所以不少人在購買債券前都會參考其風險評級,現時市場上主要有三大評級機構,分別是穆迪(Moody’s)、標普(S&P Global)及惠譽國際(Fitch Ratings),他們會對投資商品的財務狀況進行調查及分析,然後給出一個總體評價。雖然三的評級代號略有不同,但是大致方向其實是一致的,三間之間的代號是可以互通的。
Aaa或AAA是代表公司的違約風險最低,被評為Baa3或BBB-以上的公司債券都是建議可投資的選項,一般被認為是企業較為穩健,違約風險較低;而被評為BBB-或Baa3以下的債券則被認為是垃圾債券,風險極高,不建議投資者投資。
穆迪 | 標普 | 惠譽國際 |
Aaa | AAA | AAA |
Aa1 | AA+ | AA+ |
Aa2 | AA | AA |
Aa3 | AA- | AA- |
A1 | A+ | A+ |
A2 | A | A |
A3 | A- | A- |
Baa1 | BBB+ | BBB+ |
Baa2 | BBB | BBB |
Baa3 | BBB- | BBB- |
Ba1 | BB+ | BB+ |
Ba2 | BB | BB |
Ba3 | BB- | BB- |
B! | B+ | B+ |
B2 | B | B |
B3 | B- | B- |
Caa | CCC | CCC |
Ca | CC | CC |
C | C | C |
C | D | D |
債券違約率
除了債券評級外,購買公司債券還需要留意對方的違約風險,因為一旦違約,除了利息的損失外,甚至本金也無法取回,通常信用評級越低的債券,違約率越高。以CCC級以下的債券為例,2023年3月違約率為大約是15.15%,很多垃圾評級債券的回報率都十分高,以換取投資者購買,你在投資前應預先了解自己可承擔的風險,然後才作出選擇。不要因一時的高收益,而忽略了它可能無法如期付款的情況,最後血本無歸。