【2020股市收爐】2021美國股市點睇？疫情、科技、政治多角度分析

2020年，新冠肺炎（Covid-19）疫情衝擊全球人類的生活、工作與財富，美股走勢如坐過山車，自3月尋底後，在波幅中大致維持升勢，但美國大選結果卻讓股市部份板塊重新洗牌。2021年美國股市到底何去何從？我們從疫後復甦、科技板塊及美國政治三方面同大家談談展望。

點擊跳至：

2021標普500指數預測〡疫苗股分析〡科技股分析〡
美國大選後續影響〡拜登上場與大麻股〡下載美股分析工具 + 拎送股票優惠👈

2021被視為復甦年標指可破4,000點

新冠肺炎重創全球經濟，但隨着疫苗面世，不同機構的分析師對2021年的美股前景普遍非常樂觀，其中瑞信（Credit Suisse）及高盛（Goldman Sachs）等均預測，明年標普500指數可望衝破4,000點。

機構	2021年底標普500指數預測
摩根大通	4,500點
高盛	4,300點
BMO Capital Markets	4,200點
瑞信	4,050點
摩根士丹利	3,900點
美國銀行	3,800點

整體而言，2021被視為經濟復甦的一年，瑞信分析師Jonathan Golub就指，下半年以GDP增長衡量的指標可望回復至略高於趨勢的正常水平，但到10月就業人口仍比疫前少1,000萬，要待2022年下半年才能全面復甦。

隨着輝瑞（PFE）、Moderna（MRNA）等廠商研發的疫苗即將面世，高盛預計到了2021年4月，美國及加拿大將有一半人口獲接種疫苗，比英國慢一個月，而歐盟、日本及澳洲可望在5月達至相同水平，預計至秋季這些發達經濟體70%人口能接種疫苗。

疫苗股升勢勁但風險高

在迫切需求下，不少疫苗股升幅驚人，除了傳統大型藥廠外，以下幾隻過去數月亦備受市場矚目：

美股	2020年升幅	簡介
Moderna（MRNA）	+640%	疫苗mRNA-1273有效率高達94.1％，現正向FDA申請緊急使用授權
Vaxart（VXRT）	+1900%	正研發毋須冷藏的口服疫苗VXA-CoV2-1，方便大規模接種，但臨床研究進度落後對手數月，有效性待驗證
Novavax（NVAX）	+2700%	獲政府機構注資，疫苗NVX-CoC2373的早期數據理想，其採用的蛋白質重組技術被指大有作為，但效用仍待驗證

數據截止2020年12月2日。參考資料：Nasdaq

然而，疫苗股炒賣成份甚濃，除了研發進度及疫苗效用外，疫苗是否容易儲存及運輸、生產商能否獲政府訂單等都是影響股價的重要因素。投資時要注意以下風險：

生產商競爭激烈：多間生產商爭相研發疫苗，股價互相影響，如Moderna公佈疫苗的高有效率及容易儲存等優勢後，輝瑞股價即下挫；
疫苗接種計劃充滿變數：疫苗的真正成效及副作用、各國民眾最終廣泛接種哪一種疫苗，仍存在未知之數；
入市時機風險：即使買中成功跑出的疫苗股，但短線股價受消息牽動的波幅甚大，不容易判斷正確買賣時機。而上述的疫苗股經歷過爆升階段，估值或已很高，日後升勢難料。

除了輝瑞與BioNTech聯手開發的疫苗外，Moderna是另一研發進度領先的生產商，優勢反映在股價上。圖：富途牛牛

科技股仍受熱捧 FAANG未泡沫化

在新冠肺炎疫情下，與「宅經濟」或在家工作相關的科技股快速增長，有觀點認為疫苗問世後，這些科技股的神話或告一段落，例如視像會議程式Zoom（ZM）今年暴升6倍，但其股價往往卻會因疫苗消息而見波幅。

而當實體經濟回復正常後，在家工作概念股短線或難以炒上，但從長線的價值投資角度來看，Zoom、Slack（WORK）及Okta（OKTA）等SaaS服務已成為企業必需品，長遠需求不會消失，甚至可持續增長。由Direxion所推出的WFH ETF 6月底上市以來穩步上揚，累升約20%，是看好這一板塊的分散投資之選。

至於一路領漲的科技巨頭FAANG，走勢更具爭議，淡友固然認定它們是即將爆破的泡沫，但9月FAANG呈跌勢時，台灣統一FANG+ETF經理人袁永騰曾列舉3大因素，指當時出現的是「自然修正」，而非重演2000年科技股泡沫，他的說法套用在來年仍甚具參考價值：

2000年美國處於加息周期，如今聯儲局暗示至2023年前都會維持超低息環境；
美國在2020年因疫情重啟QE，市場資金為史上最充裕；
2000年代的科技企業缺乏盈利模式，但現時Facebook、Amazon、Apple及Google等都有實質獲利，業務亦深入人們日常生活。

隨着全球企業確立數碼化趨勢，袁永騰相信疫後FAANG走勢仍看俏；彭博預計其PE值明年可望下降，回到長期平均約33倍的水平。

美國銀行分析師Savita Subramanian則相信，科技股在FAANG以外仍有被低估的板塊，她相信半導體及軟件企業在2021年經濟復甦中將有極佳表現，其中今年興起的軟件領域投資，未來數年走勢持續樂觀。她又指這兩大領域目前未有被過份追捧的風險。

然而，在紛亂訊息中，撈中像FAANG或Tesla（TSLA）般爆升的科技股殊屬不易，看好科技板塊但對未有心水者，可考慮買入QQQ、ARK系列等ETF，減少選股風險。如分注入市，則可進一步分散時間風險，過程中緊記保持耐性。

主動型ETF ARKK今年升足120%，揸旗的基金經理Carherine Wood被連登網民封為「契媽」。圖：富途牛牛

市場接受拜登當選耶倫回朝利好股市

美國大選後，特朗普對結果提出爭議，法律訴訟仍在進行，但他暫時未見翻盤曙光，華爾街人士普遍已視拜登為下任總統，而未認輸的特朗普明言將接受選舉人投票結果，大致掃除市場對白宮權力交接危機的憂慮。

雖然特朗普曾稱若拜登當選股市必定崩潰，但拜登最利淡的加稅及減排主張，卻因民主黨無法控制國會兩院而難以全面落實。此外，拜登亦展現出經濟溫和派的一面，他提名聯儲局前主席耶倫（Janet Yellen）任財長，被視為向市場派定心丸之舉。耶倫曾質疑特朗普政府的保守主義及用關稅打貿易戰，若她上場華府的國際貿易政策料復歸讓投資機構安心的傳統路線。

結果，儘管股市大好友特朗普形勢笈笈可危，道指在2020年11月仍戲劇性地升12%，是自1987年後的單月最大升幅。大選日後一個月，標普500指數亦升約10%，反映市場對白宮可能易主甚樂觀。

美國主流傳媒推算拜登已獲足夠選舉人票入主白宮，但正式結果要待訴訟結束才有分曉。投資機構普遍相信拜登能順利接任。圖：彭博

牛牛圈網民睇好大麻股

富途牛牛的討論區「牛牛圈」早前有一項題為「若拜登當選，你會重點關注哪些板塊？」的投票，結果60%網民對大麻股投信心票，這是由於民主黨較認同大麻合法化之固，而大麻股Aurora Cannabis Inc. （ACB）在選舉後一個月亦升足一倍。新能源以33%得票成為「拜登概念板塊」第二位；第三和第四名分別是中國貿易（4%）及基建（2%）。