美國總統選舉將於當地時間2024年11月5日舉行,由上屆連任失敗的共和黨籍前總統特朗普(Donald J. Trump),與民主黨籍現任副總統賀錦麗(Kamala Devi Harris)對決。參眾兩院選舉亦於同日舉行。民調顯示,特朗普與賀錦麗支持度叮噹馬頭,賓夕法尼亞、北卡羅來納州等七個搖擺州份將決定誰入主白宮。選舉結果預料最快在香港時間11月6日上午揭盅,但若然初步點票結果未能即時分出勝負,或其中一方拒絕承認落敗,就可能要延遲多天才能敲定最終結果。
無論特朗普還是賀錦麗勝選,兩人截然不同的政策方向,都有可能對美國股市不同板塊,以至全球經濟造成深遠影響。本文分析兩人的各自利好或利淡哪些股票板塊,以及分享應對動蕩不穩的政治市時,投資者應以怎樣的心態去面對。
如果特朗普當選
利好金融、加密貨幣與下游能源
財富雜誌在選前撰寫了兩篇文章,分析特朗普或賀錦麗當選,所分別利好或利淡的股票。
特朗普奉行寬鬆監管政策,他當選將有利金融和資產管理企業。基礎設施資本顧問公司(Infrastructure Capital Advisors)行政總裁Jay Hatfield就指出,摩根大通(JPMorgan Chase)這類大型銀行可望有較理想表現;私募股權公司如KKR亦會受益於併購活動和IPO增加,股價預料向好。
此外,特朗普對加密貨幣的支持較為公開,若他當選加密貨幣市場將迎來好消息。加密貨幣交易所Coinbase及持有大量比特幣的MicroStrategy,均可能是受惠的股票。
在能源政策上,特朗普傾向支持增產,料利好石油及天然氣的下游產業。儘管油價可能因供應增加而下跌,但對於煉油及天然氣運輸公司如Valero Energy和Kinder Morgan相對有利,因為這類企業的重心業務是處理和運輸能源,而非石油勘探及開採。
不利上游石油公司與進口商
雖然石油業預期會受特朗普政策支持,但從事勘探與生產的上游企業,卻可能受油價下行壓力所拖累。若油價持續走低,HF Sinclair及Helmerich and Payne這些主要的石油開採公司可能面臨利潤下滑。
另外,特朗普奉行「美國優先」政策,很可能會提升進口關稅,這將大幅提升進口商品的營運成本,削弱沃爾瑪(Walmart)與Dollar General等零售商的盈利能力。
如果賀錦麗當選
利好可再生能源、電動車與國防股
若賀錦麗勝選,預計她將延續支持清潔能源的政策,從而利好可再生能源和電動車板塊。賀錦麗作為副總統曾支持通過《通脹削減法案》,推動綠色能源發展,First Solar等太陽能公司與電動車製造商如Rivian預計會受益。值得留意的是,由於Tesla行政總裁馬斯克高調支持特朗普,使部分自由派客戶轉而支持Rivian等新興電動車廠,這類企業可望從賀錦麗當選並提供更多的電動車補貼中受惠。
此外,賀錦麗對烏克蘭的支持態度堅定,這將促進美國防務支出增長,利好Honeywell等國防承包商的未來發展。
不利化石能源與共享經濟
相較於特朗普,賀錦麗當選後或將不利於傳統能源業務,特別是石油和煤炭。研究公司CFRA首席投資策略師Sam Stovall指出,Schlumberger等石油鑽探公司以及Consol Energy等煤炭公司,在賀錦麗政府下或面臨政策壓力。此外,共享經濟企業如Uber等,亦可能因更嚴格的勞工法規而受到不利影響。
選舉氣氛下投資者容易犯的心態錯誤
選舉前的焦慮氛圍瀰漫,無論你支持哪位候選人,心中的不安與期望難免加深,甚至使你失去平日的冷靜,犯下「新手級」的投資錯誤。Morningstar資深行為研究員Samantha Lamas早前撰文分享幾個常見的投資誤區:
1. 確認偏誤:只見信念,忽視真相
確認偏誤(confirmation bias)顧名思義,指人們傾向於接受支持自己觀點的訊息,並忽視或懷疑持相反觀點的證據。這種偏誤在選舉年尤其易出現,因為人們對政治立場往往抱有強烈的偏好,容易受媒體或社交網絡影響,加深對自己支持候選人的信任,無形中忽略真實市場的變化。
如何避免確認偏誤?
在作出投資決策前,你可嘗試列出評估資訊真確性的標準,例如證據是否有足夠樣本數目?資料是否經可靠來源驗證?你亦應多閱讀不同立場的文章,海川百納,豐富分析的視角,以幫助自己擺脫確認偏誤的限制,更客觀地看待投資決策。
2. 可得性偏誤:易受偏頗資訊左右
可得性偏誤(Availability Bias)指人們傾向依賴最容易記起或獲取的訊息,繼而在決策中忽略其他可能更全面或準確的資訊。這種偏誤會讓我們誤以為,出現頻率高或個人印象深刻的事件是最重要的,妨礙我們作理性判斷。
Samantha Lamas指出,過去有研究表明選舉對市場表現的中長期影響並不顯著。換句話說,雖然選舉可能會引起波動,但這些波動往往是短暫的。然而,如果投資者閱讀大量預測某行業在選舉後將「衰敗」或「繁榮」的文章,就可能對「選舉引起的市場波動是短暫的」這結論感到懷疑。
如何避免可得性偏誤?
投資者可審視新聞來源,選擇相對中立與可靠的媒體,集中閱讀事實報道,避免受情緒化的評論;並刪除手機上可能使接收大量不實消息的應用程式、取消關注煽動性強的博主,養成審慎攝取資訊的習慣。
3. 稀缺性心態:在時間壓力下作錯誤抉擇
臨近選舉,很多投資者會產生緊迫感,當市場出現波動時,往往誤以為自為「再不行動就來不及了」。稀缺性心態使人認為手頭上的時間、資源不足,導至倉促行事,作出欠缺周全考慮的投資決定。舉例說,投資者可能擔心新政府推高稅率,或認為某些行業即將面臨挑戰,便匆匆撤資。然而,這種短視的行為或忽略資產的長期投資價值。
如何避免稀缺性心態?
你可為自己設立投資規則,訂明資產波動達到某個比例時才再考慮調整,否則堅持原有策略;並記住按兵不動也是一種策略,保持冷靜並不意味著錯失機會,反而可能在動蕩尊市場中致勝。
緊記政治市充滿風險
投資市場本來就變幻莫測,一旦牽扯政治,便增添更多變數。美國股市在不同總統任期內各有千秋,特朗普任期內股市飛漲,但奧巴馬和拜登執政期間美股亦呈現不俗的表現;而雖然小布殊的任期見證著美股「失落的十年」,但該屆政府接連遇上科技股泡沫爆破、911恐襲以及金融海嘯,若說布殊政府是當年美股低迷的罪魁禍首,未免有欠公允。
事實上,政客的決策固然會對市場產生影響,但股市、債市、匯市、商品市場的波動背後,亦常有多重經濟力量推動,絕非單一因素所致,我們很難將股市升跌歸咎於單一黨派或總統上台。將投資資本過份押注在某一總統候選人,或迷信某候選人上台將利好特定板塊,無疑並非理智之舉。
預備充裕現金流 攻守兼備
選舉年市場波動在所難免,尤其當政治前景撲朔迷離。對於投資者而言,手中持有充裕現金是一份穩定的依靠,既可守護資產於動盪之時,又可伺機而動,於股市低谷襯低吸納,尋求價值投資機會。而當你資金充裕,投資決策自然更為冷靜從容。
另一方面,現金亦為應急之需。無論是突如其來的醫療開支、家庭維修費用,抑或是失業帶來的生活保障需求,都需要有現金支援,方能避免在低谷時期被迫賣出優質資產。
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