很多富裕投資者愛用透過抵押股票形式借錢，如Tesla行政總裁Elon Musk、台灣鴻海創辦人郭台銘等，都經常抵押公司股票套現資金，在不減持股票的同時大大增加現金流。在香港，不少銀行亦接納投資者用股票、債券及基金等資產抵押借錢，這種貸款模式有甚麼好處及風險？
甚麼是抵押信貸？
香港最常見的私人貸款多屬無抵押貸款，銀行以借款人的入息及信貸記錄作為審批貸款的最主要考慮；至於抵押貸款，運作模式像當舖般，借款人要以資產（如物業、股票等）作抵押，換取貸款方借出資金，一旦借款人資不抵債，抵押品就會被貸款方沒收。
銀行會接受不同的資產作為抵押，常見的包括有股票、基金、債券及定期存款，可透支額度視乎資產價值及質素而定，例如優勢藍籌股票的押貸貸款額度可達股票市值60%至70%。銀行根據抵債資產決定借款人獲批的信貸額度，然後借款人可像使用循環貸款般，在額度範圍內透支現金。
用股票及基金作抵押貸款例子
| 資產 | 市值（HK$） x 融資比率 = 貸款額度 |
| 藍籌股 A | 300,000 x 70% = HK$210,000 |
| 小型股票 B | 500,000 X 50% = HK$250,000 |
| 基金 C | 200,000 x 75% = HK$150,000 |
| 總貸款額度 | HK$210,000 + HK$250,000 + HK$150,000 = HK$610,000 |
用股票抵押貸款套現資金好處
用股票套現資金並非Elon Musk等富豪的專利，我們亦可通過這種貸款模式享受不同好處。
貸款用途不限於投資
提到用股票借錢，你可能第一時間想到的是借孖展。不過，借孖展只能用於投資股票，而股票抵押貸款則可用於任何個人目的。你可以將貸款用在投資、買樓、償還債務，應付醫療開支等用途， 與個人貸款一樣，銀行批准貸款時通常不會要求借款人提交貸款目的證明，資金運用更靈活。
在不減持潛力股的同時套現資金
如果你手上持有優質股票，但又因結婚、置業等原因而急需資金，選擇賣出股票套現，日後可能大嘆很難找到合適價位重新買入。
運用股票抵押貸款借錢，可在不減倉的同時增加現金流，繼續貫徹執行長遠資產增值目標。此外，對於上市公司創始人及主要股東而言，這種融資手段可避免稀釋股權，保持對公司的控制權。
在部分國家享慳稅效果
美國富豪之所以愛用股票抵押借錢，其中一大原因是為避稅繳交資產增值稅，以股票買入價格與沽出價之差額計算。在美國，聯邦資產增值稅可高達 37%；公民亦可能被其所在州份徵稅，例如，如加州最高稅率為13.3%，紐約州最高稅率為 8.82%。投資利潤越高，美國公民被徵稅越多。相比之下，如使用股票抵押融資，主要成本是貸款利息，支出遠低於資本增值稅稅。而香港則不設股票增值稅。
以股票為抵押借款的風險
所有投資都涉及風險，用投資資產作抵押貸款，箇中風險自然是不可輕視。
在熊市或被迫拋售股票
股票抵押貸款與孖展貸款一樣，在極端市況下，股價大幅下跌至低於貸款條款設定的最低門檻，借款人只能抵押額外證券或支付現金以維持信用額度，否則就要面臨被斬倉，即是被銀行強制出售部分或所有抵押股票，以彌補股票價格下跌的損失。當股市長時間的低迷，股價一跌再跌，這可能成為無底深潭。
未必所有證券都可抵押
投資用股票抵押貸款可借多少錢，很大程度上取決於被抵押股票的歷史股價及表現，以及借款人所持有的股份總數。銀行通常有一份認可股票清單，列明哪些資產可用作借抵押貸款。如果你持有的股票不在清單之列，貸款申請可能被拒絕；又或者，如你的股票並非交投活躍的大藍籌股，貸款金額會較低，借錢前要在合理期望及預算。
了解總貸款成本
儘管是有抵押貸款，但股票抵押貸款的年利率很多時超過5%，對信貸記錄良好的人，未必勝過無抵押私人分期貸款。此外，香港主流銀行向零售客戶提供股票抵押貸款產品，計息方法與循環循款接近，即借款人從信貸額度中提取資金後每日計息，借款人事前宜仔細規劃貸款需要，按貸款額及還款期計清楚實體借貸成本，並與你能借到的私人分期貸款比較，選擇更低成本及切合個人需要的貸款產品。
