加密貨幣面世至今已有超過15年，雖然投資市場對其反應熱烈，但在日常消費支付與交易應用方面，加密貨幣的普及程度卻遠遠未跟得上。究其原因，是傳統加密貨幣如比特幣、以太幣的價格波動太大，短短一日間幣值可劇烈升跌數成，難以成為穩定可靠的交易工具。
因此，在遇到需要用加密貨幣交易和結算的情景，市場較信賴價格波幅較少的「穩定幣（Stablecoin）」。但所謂的「穩定」，是否真能保證風險低？市面上推出的高息穩定幣存款計劃又是否安全可靠？本文講解穩定幣的運作原理、特性與潛在風險，助你在投資前作出理性的判斷。
甚麼是穩定幣？
顧名思義，穩定幣（Stablecoin）是價值相對穩定的加密貨幣，其價值透過與價值穩定的資產掛鈎或抵押，以降低其價格波幅，避免像比特幣等其他加密貨幣般出現劇烈波動。穩定幣的原理類似早期「金本位」制度，即政府在發行貨幣前，需持有相應價值的黃金作為儲備，以支持貨幣價值及維持匯率穩定。
目前市場上的穩定幣主要分為三大類，包括以法定貨幣作儲備抵押的法幣穩定幣（如USDT、USDC），以其他加密貨幣作為抵押的加密穩定幣（如DAI），以及以實物商品如黃金、石油或其他貴金屬、農產品作為抵押的商品穩定幣（如PAXG）。
穩定幣的出現，大大降低了投資者在交易時面臨的價格波動風險，也減少了跨境交易時產生的高昂手續費及等待時間，因此逐漸成為加密貨幣市場中不可或缺的「基礎貨幣」。
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1) 法幣穩定幣
以現實中的法定貨幣進行掛勾或抵押，發行方會儲存一定數量的法定貨幣，然後按比率發行相應的加密貨幣，最常見的是使用美元作為抵押資產，採用1比1的比率發行，如發行了100萬枚加密貨幣，相應地發行者的銀行帳戶會存入100萬美元，用以支持其加密貨幣的價值。屬於這類穩定幣的包括USDT、（USD Tether）、TUSD（True USD）、PAX（Paxos Standard）、USDC（USD Coin）及GUSD（Gemini Dollar）等。
2) 加密貨幣穩定幣
與法幣穩定幣的原理相同，不過它是以其他加密貨幣作為掛勾或抵押對象，會由智慧合約負責發行，使用者只要將加密貨幣鎖定在智慧合約內，合約就會按比率發行相應的穩定幣，因作為抵押的加密貨幣有價格大幅下跌的風險，所以比率會大於1比1，如1.5比1或2比1等，用超額擔保來減低風險，同時採用合約機制，使其價值保持穩定。而採用這方法發行的穩定幣有BitUSD（Bitshares）、DAI（MakerDAO）等。
3) 商品穩定幣
這是與其他有價值的商品作為來掛勾或抵押，以維持穩定幣價值的穩定。最常見的商品是黃金，也可以是其他貴金屬如銀、銅；亦有能源如原油、天然氣；及農產品如玉米、大豆、小麥等作為抵押品。用有價值商品作抵押有機會因商品升值，連帶提升穩定幣價值。這類型的穩定幣包括PAXG、DGX等。
哪些穩定幣最熱門？
目前市場上最受歡迎的穩定幣當中，USDT（Tether）是全球流通量最大的穩定幣，由Tether公司發行，主要與美元1比1掛鈎，廣泛應用於各大交易所及支付平台。USDC（USD Coin）則由Circle公司和Coinbase聯合發行，擁有較高的儲備資產透明度及監管合規性，廣受傳統金融機構與投資者信任。
此外，以去中心化模式發行的DAI，則是透過智能合約和以太坊區塊鏈技術，以超額抵押的方式保持價格穩定，受到去中心化金融（DeFi）用戶的青睞。
研究數據顯示，USDT和USDC合計佔據了穩定幣市場超過90%的份額，顯示出市場的高度集中化。
| 穩定幣 | 發行機構 | 市場佔有率 | 儲備資產透明度 | 特點與應用 |
|---|---|---|---|---|
| USDT | Tether | 約63% | 有限公開 | 歷史最悠久，流通性高，廣泛應用於交易所。 |
| USDC | Circle | 約27% | 高透明度 | 受監管程度高，獲得多家金融機構支持。 |
| DAI | MakerDAO | 約2% | 去中心化 | 由加密資產超額抵押，透過智能合約維持穩定。 |
穩定幣的常見用途
穩定幣因其價格穩定性與區塊鏈技術的特性，廣泛應用在多種場景：
- 跨境支付與匯款：透過穩定幣進行國際轉帳，可降低手續費並加快交易速度，特別適用於缺乏傳統銀行服務的地區。
- 去中心化金融（DeFi）：在DeFi平台中，穩定幣常用於借貸、流動性挖礦等操作，提供用戶穩定的資產選擇。
- 電商與日常支付：部分電商平台接受穩定幣付款，消費者可利用其進行日常購物，享受快速且低成本的交易體驗。
- 薪資發放與自由職業支付：企業可使用穩定幣向全球自由職業者支付報酬，避免傳統銀行轉帳的延遲與高額手續費。
- 資產避險與價值儲存：在經濟不穩定或高通脹的國家，居民可將資產轉換為穩定幣，以保值並降低貨幣貶值風險。
穩定幣有風險嗎？投資前緊記2大守則
儘管穩定幣設計上旨在維持價格穩定，但仍存在多種風險：
- 儲備資產風險：若發行機構的儲備資產管理不善，可能導致穩定幣無法兌換。例如2023年USDC因儲備資產存放於矽谷銀行，而該銀行倒閉導致USDC短暫脫鉤。
- 技術與智能合約風險：去中心化穩定幣依賴智能合約運作，若合約存在漏洞，可能被攻擊者利用，造成資產損失。
- 監管風險：全球各地對穩定幣的監管政策尚未統一，未來政策變動可能影響穩定幣的發行與使用。
- 市場信心風險：若市場對某穩定幣的信心下降，可能引發大量贖回，導致價格脫鉤，甚至崩盤。
想真正「穩定」地投資穩定幣，緊記遵守這兩大要訣：
不要被高息蒙蔽
現時市面上的加密貨幣借貸平台部分有提供存入加密貨幣收取高息的優惠，而一些穩定幣如USDC及USDT等都符合優惠資格，可以享有高利息，在這看來擁有穩定價值，同時有高息收入，利用穩定幣投資是不錯的選擇。
但要留意，高息的借貸平台提款時都有所限制，如設有每日提款上限；不是即時提款，需要一至兩個工作天等，如急需用錢時取出並不容易。另外存款去這些公司的並沒有諸如存款保障計劃的保障，如公司一旦倒閉，你可以不能取回自己的存款，所以當中存在一定風險。
香港及海外都發生過用戶在加密貨幣平台無法出金事件。用戶在選擇交易平台時，必須查核清楚平台是否可靠，例如是否持牌及可合法營運、過去有沒有發生過嚴重事故及負面新聞等，以策安全。
不要盲目進場
雖說穩定幣與資產掛勾或作抵押，使其價值有所保證，但是有發行公司的財務狀況並不透明，用來作抵押的資產的實際狀況並沒有向公眾公布，這存在信用風險的疑慮，另外穩定幣與法定幣掛勾，那它同樣會面對通膨、貨幣貶值等問題，所以入場前還是需要了解消楚。
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