近年全球市場避險情緒升溫，俄烏戰爭及中東衝突曠日持久，加上美國總統特朗普回朝，發動關稅戰引發多國貿易與經濟動盪，種種事件使金融市場難以獨善其身，全球資金在2025年繼續流向避險資產，黃金成為大受追捧的「避風港」。
在2025年，黃金價格一再突破歷史高位，4月22日衝上3,499.88美元，至6月仍維持在每安士逾3,300美元。黃金作為在金融市場避險與升值潛力兼備的投資資產，想入場的香港投資者，除了買實金外，亦可選擇黃金ETF、紙黃金等不同的黃金投資工具。
2025年黃金價格走勢
香港人投資黃金的4種主要方法
如想了解即時的黃金價格，可到香港金銀業貿易場網站查閱當日最新的黃金成交價。想入場投資的話，可透過以下方法：
實金：保存不當可影響價值
實金買賣包括金粒、金條、金磚及飾金等，好處是有嚿睇得見摸得着的金在手。有興趣投資實金者，最方便是到銀行購買，現時中銀香港、恒生、上商、永亨、永隆等都設有實金買賣服務，但不是每間分行都有黃金存貨，買前記得先打電話查詢。
此外，老一輩人愛去金鋪打造金戒指、頸鏈等飾金作保值用途，好處是方便購買，在全港各區周生生、周大福等金舖都有供應，但是買飾金要支付手工費，而且買賣差價大，所以如果是買來投資，飾金不是最好選擇。
要留意的是，實金保存並不方便，如果有損壞會影響價值。為安全起見，可以租保險箱進行存放。
紙黃金：機構倒閉變廢紙
黃金存摺賬戶俗稱「紙黃金」，免卻了實金的保存難題，在賬戶上進行黃金交易，買入賣出都沒有實體黃金到手，賬戶亦不能提取黃金，黃金存摺賬戶只是記錄黃金存款存款。紙黃金是跟金價走勢上落，存在銀行是沒有利息收入，賺錢只能靠金價上升，不過入場費就較低，0.1両都可交易。
「紙黃金」價值全靠投資者手上的黃金存摺帳戶，所以經辦的機構信譽就十分重要，不然機構倒閉，隨時有機會變成廢紙。
黃金ETF：透明度及流通性高 設管理費
如果對股票買賣較有興趣，除了可買金礦股外，黃金ETF亦是另一選擇。黃金ETF即是基金，價格透明度高及具流通性，現時港交所可買的黃金ETF分別有SPDR金ETF（2840）、價值黃金ETF（3081）及恒生人幣金ETF（83168）。當投資者買入ETF，發行機構會買入相應價值的實物黃金，放在設有高度保安設備的儲存庫內作為後盾。
SPDR金ETF除了在香港上市之外，亦有在美國、日本上市，較為國際化；價值黃金ETF則是由香港資產管理公司惠理發行；恒生人幣金ETF是由恒生投資管理發行，不過要用人民幣作買賣，投資時要留意。
按2025年2月13日收市價，價值黃金ETF每股約HK$68.8，每手100股，入場門檻約HK$6,880；同期美股GLD ETF每股入場價約為HK$2,082（US$267.67），算是小散戶參與黃金市場的最方便渠道。留意ETF是有基金管理費，但一般都不會超過1%。
當然，投資股票總會涉及風險，由於本港現存的黃金ETF都不設對沖機制，故此當金價逆轉或大幅下調時，黃金ETF價格就會相應下跌。
黃金礦業股：受金價影響但波動更大
除了實金、紙黃金和黃金ETF外，買入黃金礦業公司的股票亦是另黃金相關投資方式。這類公司主要從事金礦開採與加工，其盈利與金價走勢密切相關，股價表現在金價上升周期甚至有機會跑贏實金和ETF。
熱門的金礦股包括美國的Barrick Gold（NYSE: GOLD）、Newmont Corporation（NYSE: NEM），這些大型礦企通常市值穩定，並有派息紀錄。港股方面亦可透過港交所買入相關ADR或中資金礦公司，例如招金礦業（1818.HK）、紫金礦業（2899.HK）等。不過要留意的是，金礦股股價除受金價影響外，亦會受公司營運成本、政治風險、環境法規等非金價因素左右，波動性比黃金ETF更大。
如想參與金礦板塊又希望分散風險，可考慮買入黃金礦業ETF，例如VanEck Gold Miners ETF（GDX），或專注中小型礦企的Junior Gold Miners ETF（GDXJ）等。
2025年金價最受哪些因素左右？
- 關稅威脅：美國總統特朗普向多國加徵新關稅，加劇市場對貿易戰和通脹的憂慮，避險資金流向黃金。
- 中國資金湧入：中國金融監管總局在2025年2月7日宣布，容許10間試點保險公司投資黃金，投資黃金賬面餘額合計不超過本公司上季末總資產的1%，預計最多可為黃金市場帶來約人民幣2,000億元資金。
- 地緣政治衝突升溫：自2022年起，東歐及中東接連爆發地緣政治危機，2025年以色列更與伊朗開戰，驅使各國增加外匯儲備中的黃金比例，黃金需求大增導致價格飆升。
- 美國減息/加息：美國聯儲局計劃在2024年下半年減息，意味美債吸引力下降，而傳統上，來自債市的資金部分會流向黃金，可望推升金價。不過，由於美國經濟通脹預期升溫，有分析指聯儲局或推遲減息，甚至再次加息，為金價帶來更多變數。
- 發展中國家去美元化：巴西、俄羅斯、中國及印度等國家近年致力追求貨幣獨立性，而提升央行黃金儲備，正正就是以減少對美元依賴的重要措舉。
戰爭、地緣政治與國際大事件對黃金價格影響
黃金一向被視為「亂世資產」；只要衝突升級，資金便迅速流向黃金避險，用在2025年全面升級的以色列伊朗戰事為例，戰情變化對金價影響顯著。
2025年6月13日，以色列空襲伊朗多個核設施，戰事再度升級。當日現貨金一度升至3,428美元，逼近4月創下的歷史頂點，單周累積升幅約4%。
但到了6月24 日，美國促成「十二日停火」協議後，避險需求迅速退潮，金價當日回落至 3,300至3,350美元水平，反映市場對衝突緩和反變敏捷，黃金對戰爭消息的反應往往先於其他資產，價格上落速度快而幅度大。戰事一旦出現停火或緩和跡象，部分升幅會迅速回落，「戰爭溢價」屬短期情緒驅動。
除了戰爭外，黃金的價格與走勢，從歷史來看亦與供需及國際形勢關係密切。例如2008年「雷曼兄弟」事件引發全球金融海嘯，美國聯儲局將聯邦基金利率降至幾乎0，同時實施兩次量化寬鬆（QE）貨幣政策來增加貨幣供給量，當時黃金價格上漲了35%，突破了每安士1,000美元。直到2012全球經濟復甦，中國對黃金的需求放緩，金價才開始回落。
其後數年，世界經濟不穩定，中東極端組織崛起、地區衝突加劇，歐洲債務亦爆發危機，各國增購黃金儲備，調整資產結構，散民投資者買金熱潮興起，令金價在近年升多跌少。
2019年新冠疫情爆發，各國經濟受到重創，美國再推「無限」QE以刺激經濟，同時受疫情影響，實體黃金供應減少，而投資黃金的人增多，進一步推高金價，令金價在2020年推向升破每安士2,000美元。及後數年，全球各地地緣政治局勢張，「恐懼」因素推動金價不斷上漲，特朗普在2016及2025年兩度入主白宮，關稅戰與貿易戰陰霾使金價升至迫近每安士3,000美元關口，使金價至今仍居高不下。
能捷足時機趁低買入黃金，固之然大有斬獲，若單純以保值及避險的角度來看，黃金可比現金更能對抗通脹，但是否值得投值黃金，則在乎你對宏觀市況期望，但無論市況如何，黃金對分散資產組合風險作用顯著，按個人風險偏好買入一定數量的黃金，以建立穩健的投資組合。
黃金避險配置策略
面對地緣動盪，黃金可充當投資組合的避險工具，例如你可以把 特定比例資金（例如5%至10%）分批投資在實金或港交所黃金 ETF，藉此減少在地緣政治事件時股債波幅；若只求短期對沖戰火升級，入市時須同時設定止賺位與明確離場條件，以免停火消息引致損失。
如睇好黃金中長線升勢，可少量加入大型黃金礦業股或金礦 ETF，為組合帶來增長，但要留意此類股票除了受金價牽動，還受開採成本、政策監管及公司治理等多重因素影響，波動因素和複雜性顯著高過實金。
另外，黃金投資者亦宜定期追蹤各國央行買金趨勢與利率變化，若全球利率轉趨上揚造成金價技術性回調，便可按「分批買入、逢高減持」原則，止賺並靈活調整倉位，同時預留足夠流動性，以備應對突發市況。
