基金是「懶人」資產增值工具，投資者將資金交予機構，由基金經理為你以人為決策、追蹤指數等方式為你操盤。因此，買基金等同對基金公司及管理人投下信任票。
近年香港的ETF與基金市場極為活躍。根據港交所數據，2025年上半年香港ETF的平均每日成交額已飆升至HK$338億，比去年同期的約HK$119億大幅增長 184%。
儘管是將決策外判，但投資者一開始還是要選好基金，才能享受箇中便利。市場上的基金種類眾多，投資的主題、地域及資產種類各異，新手應如何選擇基金？
基金是甚麼？公募、互惠基金與ETF的基礎概念
基金的核心概念，是集合眾人資金，交由專業管理人投資。這個機制使小額投資者能享受分散風險、降低研究成本與節省交易時間的好處。
公募基金 vs 私募基金
市場上的基金可分為公募基金與私募基金。
- 公募基金：對公眾開放，受香港證監會（SFC）監管，投資資訊透明，適合一般投資者。主要類型包括互惠基金（Mutual Fund）與交易所買賣基金（ETF）。
- 私募基金：私募基金僅限合資格投資者（通常為高淨值人士或投資機構），入場門檻高，資訊披露較少，投資策略靈活但風險也更高。
互惠基金 vs ETF：兩種常見的公募型態
雖然兩者都是基金，但在操作方式、費用與靈活性上有明顯不同：
| 類別 | 互惠基金（Mutual Fund） | 交易所買賣基金（ETF） |
| 買賣方式 | 向基金公司申購或贖回，以每日淨值（NAV）交易 | 在交易所即時買賣，價格隨市場波動 |
| 透明度 | 持倉更新頻率低（通常每月或每季） | 實時公布持倉與指數追蹤情況 |
| 成本結構 | 可能收取認購費、贖回費、管理費、託管費 | 通常無認購/贖回費，但有交易佣金與買賣價差 |
| 適合對象 | 偏好長線持有與分紅收益者 | 追求靈活操作與低成本者 |
認識主流的基金類別
投資基金的真正價值，在於用有限資金參與多元資產。但要享受這個優勢，首要條件是設計出一個符合自己目標與風險承受度的資產分佈策略。你可從認識各種基金類型入手：
- 股票型基金：潛在回報最高，但波動也最大，適合追求長期增值的投資者。
- 債券型基金：波動較小、收益穩定，是組合中的穩定器；不過高收益債風險可接近股票。
- 貨幣型或現金管理基金：幾乎無波動，流動性高，適合作為短期現金停泊地或應急資金。
- 混合型或組合基金：同時配置股票與債券，省卻自行調整的麻煩，適合想「一鍵配置」的新手。
一般而言，股票比例越高，回報與波動越大；而債券與現金比例愈高，組合越穩但增值潛力較低。
選擇基金的4大原則
1. 了解基金類別及主題
互惠基金設有不同的投資主題、地域及資產，多數直接反映在其名字上。以「安聯環球人工智能股票基金」為例，「安聯」是基金公司名稱，「環球」是投資地域範圍、「人工智能」是投資產業、「股票」是基金持有的資產。
不過，有時單憑名字未必能準確掌握基金投資策略，如安聯這個「環球基金」的九成資產都投資在美國，比例與一些「美國基金」相若，因此買基金前要多閱讀資料，不能單看名字就下決定。
投資前應細讀基金簡報與年報，檢視持倉分佈、地域比例與行業集中度，才能真正了解它在投甚麼、風險在哪裡。許多投資者錯在「以名取義」，最後發現買到的，根本不是自己以為的基金。
2. 建構資產分佈比例
買基金形同一次過投資多項資產，達至分散投資效果，你須按個人投資目標及風險偏好，調查資產比例。
簡單來說，股票型基金的潛在回報及風險都是最高；債券基金一般較為平穩，除非投資的是高收益債券則另作別論；貨幣基金幾乎沒有風險，但回報不高，僅略高於定期存款。市場上也有股債兼買的混合型基金，以及投資其他基金的組合基金。
你可考慮自己能承受多少風險，從而決定資產組合中的股債比例。多數投資專家建議，年輕人能承受較多風險，可以主要買入股票基金，並隨着年齡增長，慢慢買入更多的債券及貨幣基金資產。當然，這只是籠統建議，不能一概而論，例如你計劃在一年後結婚和買樓，一年後必須取回投資資金，那麼就不宜過份進取，以免影響人生大計。
投資沒有放諸四海皆準的比例，只有與你人生節奏相符的配置。若資金一年後要用於結婚或買樓首期，重點是保本，應以債券或貨幣基金為主；若目標是十年後的退休儲蓄，則可承受更大波動，採取以股票基金為核心的長線組合。請記住：風險承受度不只是心理問題，而是時間問題，時間越長，市場波動帶來的短期起伏就越能被消化。
3. 研究基金投資策略及公司背景
買基金前，記得閱讀基金簡報、年報等銷售文件，了解其投資目標及歷史表現。其中一個非常值得參考的指標，是基金能否跑贏基準指數，長期跑贏指數的話，反映投資團隊決策優異。另外，亦可留意基金的派息、貨幣對沖等政策。
基金規模方面，雖然大型基金印證其受歡迎程度及市場影響力，但靈活程度較低，資產價格亦可能較低，但小型基金的流通性、分散風險程度及資源卻可能遜於大型基金，故基金規模與回報沒有必然關係。
基金公司的名氣、背景、團隊經驗等，雖然與回報沒有一定關係，但傳統大型基金公司，長線回報往往穩健。新晉基金公司並非不好，但股神巴菲特的名言「潮退先知邊個冇著泳褲」還是有一定道理。
舉個例，近年美國科技股正值大牛市，ARK Invest幾隻專攻科技股的主動型ETF翻了幾翻，讓創辦人兼基金經理Cathie Wood成功打響名堂，惟2021年及其後Cathie Wood的多隻愛股表現未如理想，股民及投資界多了對ARK Invest的質疑之聲，指其分析師團隊經驗不足、風險管理馬虎，沒有為市況逆轉作充份準備。我們不能否認ARK Invest確是眼光獨到，但如要長線投資基金，不能不考慮基金公司在熊市中的應對策略及風格。
4. 基金管理費及交易成本
投資基金會涉及多數交易費用，投資互惠基金的主要收費，包括買入時收取的認購費、沽出時支付的贖回費，以及持貨期間的管理年費及託管費。
假設你投資HK$100,000，年回報率固定為5%；若基金每年收取1%管理費，實際回報就降為4%。乍看差距只是一個百分點，但在時間的複利效應下，結果卻天差地遠。三十年後，沒有管理費的投資可增值至約HK$432,000，而扣除1%費用後僅得約HK$324,000，足足少了超過HK$100,000。換言之，那看似微不足道的1%，在長期投資中足以吞蝕你近四分之一的潛在收益。
基金投資平台如uSMART、富途及Endowus財富等，對部份或全部基金免收認購費及贖回費，有助降低支出。
