當戰爭或地緣政治衝突爆發時，市場往往出現劇烈短期震盪，投資者情緒驟變。市場不確定性會導致避險情緒升溫，股票市場可能出現急挫，波動率飆升。在這種情況底下，投資者應如何作出資產部署，使自己能在避險的同時，捕捉獲利的機會？
伊朗戰爭爆發後市場即時反應
2026年2月28日，美國與以色列對伊朗多個重要軍事與政治目標發動大規模空襲，伊朗最高領袖哈梅內伊被擊斃，伊朗有數百人在空襲中身亡。伊朗其後迅速以無人機及彈道飛彈報復，目標包括美軍在中東的基地及多個區內盟友；局勢在3月1日進一步升級，伊朗宣布霍爾木茲海峽不再允許船隻通行。航運追蹤數據顯示，油輪交通幾乎完全停止，令全球能源供應前景突然變得高度不確定。
伊朗戰事爆發後，美股在首3個交易日的反應相對克制。道瓊斯指數與標普500每日升跌幅大致維持在約1%以內，顯示市場雖然短暫出現避險情緒，但並未觸發明顯恐慌拋售。整體而言，投資者似乎更關注的是油價上升可能帶來的通脹壓力，以及對聯儲局利率路徑的潛在影響。因此，市場波動主要反映宏觀預期的重新定價，而非單純對地緣政治事件作出情緒性反應。
另邊廂，亞洲股市對衝突的反應明顯較美股敏感，主要因區內經濟體普遍依賴中東能源供應。戰事升級及霍爾木茲海峽航運受阻後，市場迅速交易能源成本上升的風險。
日本、台灣、香港及韓國等市場單日跌幅由約 2% 至逾 7% 不等，其中韓國 KOSPI 指數下挫逾 6%，3月4日暴跌12%，成為區內跌幅最大市場，科技與航空等板塊受壓最為明顯。不過，3月5日亞洲各地股市出現明顯反彈，反映市場波動劇烈。
在大宗商品市場方面，能源與避險資產的反應最為直接。戰事初期，受美以空襲伊朗及霍爾木茲海峽航運受阻消息刺激，布蘭特原油由約70美元一桶急升至82美元以上，升幅約10%至13%，市場迅速為能源供應風險加入明顯的地緣政治溢價。黃金亦因避險需求上升，一度升至約5,300至5,400美元每安士的高位。
至3月5日，布蘭特原油仍維持在約82至84美元區間，單周累積升幅接近15%。部分投資銀行警告，若霍爾木茲海峽封鎖持續，油價有機會進一步逼近每桶100美元水平。相對而言，金價則出現一定回吐，回落至約5,100美元每安士附近，反映美元走強及市場對局勢或逐步降溫的預期。
戰爭常導致短線跌市 但恐慌性離場會錯過反彈升幅
戰爭或重大地緣政治危機，可導致嚴重人命傷亡及經濟損失，因此每當危機蘊釀或爆發時，很多散戶或第一時間會想「離場保平安」，但歷史數據告訴我們拋售資產未必是正確做法。
美國Truist聯席投資總監Keith Lerner分析由1941至2003年間12次地緣政治危機對股市影響，結果顯示這些危機爆發後一年，S&P 500指數平均回報為8.6%，只有3次事件發生後一年大市仍錄得跌幅，分別是1956年蘇彝士運河危機、1973年石油禁運，以及2001年911襲擊。
股市雖然多次在短線仍因戰爭而受壓，但往往很快收復失地。例如1990年伊拉克入侵科威特後，S&P 500指數一個月後跌8.2%，三個月後跌幅擴大至13.5%，一年後則反升10.1%，當時的投資者要有足夠抗壓能力才能守得雲開。
| 日期 | 戰爭或地緣政治衝突 | 1個月後 | 3個月後 | 6個月後 | 12個月後 |
| 7/12/1941 | 珍珠港事件 | -3.4% | -12.7% | -9.1% | 0.4% |
| 31/10/1956 | 蘇彝士運河危機 | -2.8% | -3.8% | -0.1% | -11.5% |
| 20/10/1962 | 古巴導彈危機 | 8.7% | 17.7& | 25.1% | 32% |
| 17/10/1973 | 阿拉伯石油禁運 | -7% | -13.2% | -14.4% | -36.2% |
| 3/11/1979 | 伊朗人質危機 | 4.2% | 11.6% | 3.8% | 24.3% |
| 25/12/1979 | 蘇聯入侵阿富汗 | 5.6% | -7.9% | 6.9% | 25.7% |
| 3/8/1990 | 伊拉克入侵科威特 | -8.2% | -13.5% | -2.1% | 10.1% |
| 17/1/1991 | 波斯灣戰爭 | 15.2% | 23.5% | 20.6% | 33.1% |
| 17/8/1991 | 蘇聯819事件 | 0% | 3% | 7% | 8.9% |
| 26/2/1993 | 美國世貿中心爆炸案 | 1.2% | 2.5% | 4% | 6.4% |
| 11/9/2001 | 911襲擊 | -0.2% | 15.6% | 17.4% | -18.4% |
| 20/3/2003 | 美國進軍伊拉克 | 2.2% | 15.6% | 17.4% | 28.4% |
| 平均 | 1.3% | 2.1% | 5.5% | 8.6% |
另外，不少市場分析指出，近年全球地緣政治衝突越來越頻繁，市場對相關消息的敏感度亦逐漸下降。換言之，當衝突與緊張局勢成為新聞常態時，股市往往更快將其消化，對整體走勢的衝擊相對短暫。
美國新聞機構CNBC追溯近年重大地緣政治市從對股市的衝擊，從數據中，我們不難發現多數衝突帶來的波動往往短暫，其後市場很快回復原有節奏。這些歷史走勢某程度上印證了「衝突常態化」的論調。
| 日期 | 戰爭或地緣政治衝突 | 1星期後 | 1個月後 | 3個月後 | 12個月後 |
| 10/10/2023 | 加薩戰爭 | 0.5% | 1.6% | 9% | 32.2% |
| 24/2/2022 | 俄羅斯入侵烏克蘭 | 3.3% | 7% | -6.7% | -6.1% |
| 20/2/2014 | 俄羅斯吞併克里米亞 | 1.4% | 2.4% | 2.4% | 14.4% |
危機後市場迅速收復失地
以2022年俄羅斯入侵烏克蘭初期為例，全球股市應聲下跌，美歐主要指數一度跌幅超過2至3%，但隨著投資者消化消息，幾週內市場情緒有所穩定，股市很快收復失地，入侵後一個月標指升逾7%。2023年10月7日，哈瑪斯從加薩走廊對以色列發動大規模襲擊，之後首個交易日標指先跌後回升，全日仍升0.63%，對比襲擊前及襲擊後數天，恒指及標普指數都略見升幅。
歷史上的其他事件也有類似規律：美國911恐襲導致美股短暫休市並大幅低開，但幾個月後指數即趨於穩定；1991年波灣戰爭爆發，美國股市在開戰初期波動劇烈，但一年後標普500指數累計上漲超過30%，是市場快速收復失地的經典例子。
由此可見，地緣政治危機帶來的市場震盪屬於正常現象。投資者情緒在衝擊下短期轉為悲觀，資金逃離風險資產，但股市長期走勢更取決於經濟基本面。歷史教訓一再證明，戰爭等危機雖讓市場短暫失序，但難以改變長期趨勢。對長線投資者而言，保持冷靜、避免在事件初期恐慌性拋售，才是明智的策略。
戰爭避險資產1：黃金與能源
每當地緣政治風險升溫，傳統避險資產的價值便顯然易見。黃金一向被視為動盪時期的安全避風港。戰爭爆發往往導致資金湧入實物黃金，推高金價。以俄烏戰爭為例，隨著衝突升級，國際金價在2022年3月當時升至每安士約2,000美元的高位，較戰前幾週急升逾10%，也創下當時而言的近兩年最大單季升幅。
2025年6月，中東地區緊張局勢加劇，以色列空襲對伊朗核設施空襲，標誌著地緣政治衝突的歷史性升級，黃金價格在6月13日升破3,400點，迫近歷史最高位點，單周累積升幅約4%。但到了6月底局勢快速緩和，金價略有回落，每安士徘徊在約3,200至3,300美元，周內下跌超2%。
2026年2月底爆發的伊朗戰爭再次展示這種市場機制。戰事爆發後，避險資金迅速流入黃金市場，金價一度升至約5,300至5,400美元每安士高位。然而隨著市場逐步消化衝突消息及外交斡旋可能性浮現，金價其後回落至約5,100美元附近。
除了貴金屬，能源商品價格也會因戰爭而劇烈波動，並往往朝著有利於產油國的方向發展。因為衝突使能源供應中斷威脅加劇，投機資金湧入原油與天然氣市場。舉例說，俄烏戰爭爆發後，俄羅斯作為能源大國的地位使市場對供應短缺極為擔憂。開戰後一周內，歐洲天然氣價格倍升，煤炭價格暴漲85%，布蘭特原油攀升了約20%。2025年6月，市場對伊朗可能報復的擔憂加劇了供應中斷的預期，推動油價短期上揚，但全球市場整體反應相對溫和。
同樣地，在2026年伊朗戰爭初期，由於市場擔憂霍爾木茲海峽航運受阻，布蘭特原油在首個完整交易日由約70美元一桶急升至82美元以上，盤中升幅約10%至13%，反映市場迅速為中東能源供應風險加入地緣政治溢價。
需要注意的是，避險資產雖能在衝突中提供短期保值增值機會，但其價格也可能隨消息面快速變動。若地緣局勢出現緩和跡象，前期飆升的黃金和原油價格可能迅速回落。因此，投資者投資這類資產時，應密切關注局勢進展和市場情緒拐點，避免高追。
戰爭避險資產2：軍工/防禦概念股
戰爭意味著軍備需求增加，各國政府提高國防預算，軍工國防等防禦型產業往往成為市場焦點。俄烏衝突爆發後，北約成員國將目標國防預算增加至GDP 2%，在2025年6月25日於荷蘭海牙舉行的北約峰會上，成員國更同時2035年前，將軍費開支進一步增至GDP的5%。
2026年爆發的伊朗戰爭亦突顯軍工產業在地緣衝突中的市場角色。市場對導彈防禦系統、無人機技術及彈藥補充需求的預期上升，多隻軍工股在戰事初期即出現明顯資金流入。
以下是部分值得留意的軍工股
| 公司 | 股票代號 | 國家 | 主要產品 / 技術 | 市場定位 | 2026 YTD |
| Lockheed Martin | LMT (NYSE) | 美國 | F-35戰鬥機、Patriot導彈、防空系統、軍事衛星 | 全球最大軍工企業之一 | +33.61% |
| RTX (Raytheon) | RTX (NYSE) | 美國 | Patriot防空系統、戰術導彈、雷達 | 防空與導彈系統核心供應商 | +11.20% |
| Northrop Grumman | NOC (NYSE) | 美國 | B-21隱形轟炸機、洲際導彈、太空系統 | 戰略武器與太空軍工 | +27.61% |
| General Dynamics | GD (NYSE) | 美國 | Abrams坦克、核潛艇、軍事通信 | 陸軍裝備與海軍艦艇 | +5.41% |
| Rheinmetall | RHM (XETRA) | 德國 | 彈藥、裝甲車、火炮系統 | 歐洲彈藥與陸軍裝備龍頭 | +1.41% |
| BAE Systems | BA.L (LSE) | 英國 | 軍機、戰艦、防空導彈、電子戰 | 歐洲最大軍工企業之一 | -1.22% |
| Elbit Systems | ESLT (NASDAQ) | 以色列 | 無人機、電子戰系統、導彈系統 | 中東軍事科技企業 | +52.47% |
| Palantir | PLTR (NYSE) | 美國 | 軍事AI、戰場數據分析平台、情報系統 | AI軍事科技公司 | -6.81% |
| AeroVironment | AVAV (NASDAQ) | 美國 | 軍用無人機、巡飛彈（loitering munitions） | 無人機戰爭技術 | -11.28% |
| Kratos Defense | KTOS (NASDAQ) | 美國 | 無人戰機、軍事AI系統、導彈測試 | 新世代無人戰機技術 | +16.62% |
軍工及防禦板塊涵蓋傳統武器、航天、網絡安全及衞星通訊等，在戰爭時可受惠於武器訂單急增，但需注意，軍工股會受政府預算與交付進度牽動，短線追高前宜先定止蝕位。
在亂市中穩守突擊的操盤方法
地緣衝突令市場忽晴忽雨，但只要冷靜及採用得宜策略，投資者仍可在穩守本金、伺機實現資產增值。以下4種投資心法可供參考：
分注入市，避免all-in
你可把計劃投入市場資金，劃分成3至5份，以「定期定額」及「趁低吸納」兩種策略並行。「定期定額」指月供股票或基金的「平均成本法」投資方針，有助分散入市時機風險；而在市況急跌時，你亦可少量吸納防禦股或主題ETF，並在高位時分批賣出，鎖定利潤。這種循序漸進的做法，既減少估頂和摸底壓力，也有助平衡情緒，助你在震盪市況中保持紀律。
分散資產類別
要分散資產類別風險，建議要在股、債、商品等資產都各有配置。此外，你可以考慮把約5%至10% 資金投放在黃金或原油ETF，用作對沖通脹和地緣風險；同時持有部分優質債券，穩定現金流；其餘資金則用於核心股票或主題基金。這樣即使某個市場短期表現不理想，整體投資組合的波動亦相對可控，有助平衡風險與回報。
留意局勢掌握進退時機
投資者需要持續觀察宏觀變化，包括利率政策、停火談判進度、甚至經濟制裁動向等。舉例說，地緣衝突往往推高能源與糧食價格，進一步推升通脹壓力。若央行因此加快加息，債息上升會對高估值成長股構成壓力。新手投資者應認識的基本邏輯是，利率影響資金成本，通脹左右實質回報，而政治局勢則改變市場風險取向。能否掌握這幾個變數，將決定你能否及時調整倉位，在波動中守得更穩。
撈底風險極高
每逢市場急跌，總有人想趁低吸納、博反彈。但在戰爭與地緣衝突期間，消息變化快、投資情緒易受影響，一則壞消息隨時令剛回升的市場再度下挫。所謂「死貓反彈」，往往只是短暫反彈後的另一波跌勢，貿然撈底反而容易被困高位，或被迫止蝕離場。
在高波動環境下，投資者最重要是了解自己的風險承受能力。短線操作需要快速判斷和良好的資金管理，否則容易因情緒影響導致錯誤買賣。與其在市況未明時頻繁進出，不如集中長線部署，分散配置、穩中求勝。畢竟，撈底成功的回報固然吸引，但一旦失誤，代價可能比預期更大。
💡免費試用一站式理財App 管理儲蓄與投資
Planto是由香港團隊研發的個人理財App，可連結銀行與理財戶口，幫你管理每月收支、訂立儲蓄目標，所有電子錢包、投資戶口、強積金、物業等資產狀況一目了然，仲識自動提你準時找信用卡卡數，避免罰款。
Planto用戶除了可享極簡理財之便利外，更可接收獨家理財產品優惠通知、理財教學內容。立即下載Planto，體驗智能理財！
了解Planto的實用功能
計算資產淨值〡追蹤投資表現〡自動記錄收支〡手動記賬〡連結八達通App〡管理多個強積金戶口
