香港股市近期徘徊低谷,3月一度跌破10年低位,熊市部分來自疫情拖累本地經濟,但更關鍵因素是受中概股在美國被除牌危機所波及。其後雖傳出中方願配合美方審計監管,使危機稍為降溫,但市場人士普遍未敢樂觀。
中概股退市危機來龍去脈
據統計,現時中國共有200多企業在美國紐約證券交易所及納斯達克證券交易所上市,總市值超過US$2萬億。
2020年,美國國會通過《外國公司問責法案》(The Holding Foreign Companies Accountable Act),要求美國上市公司必須向美國政府披露是否為外國政府擁有或控制,並要提交審計底稿作為的證據。企業如連續三年不遵守美國審計標凖,就將面臨退市。
然而,中國政府為保障國家機密及訊息安全,一般並不容許中國企業向外國政府提交完整審計底稿。中概企理論上不同能完美地滿足中美兩國的監管要求。
近期引爆一輪股市腥風血雨的事件,是美國證交會(SEC)先後將多間中國在美上市公司列入「預定除牌名單」,並將未能有限期前提交充份除牌理據的公司納入「確定除牌名單」。
被美國列為「預定除牌」的中概股,名單上的企業須在限期前向美方提交申辯據,以證明其並不符合除牌資格,否則就會被列入「確定除牌」名單。
中概股 | 提交申辯理據期限 | |
第一批 | 5隻中概股:百濟神州、再鼎醫藥、和黃醫藥、百勝中國及盛美半導體 | 3月29日 |
第二批 | 1隻中概股:微博 | 4月13日 |
第三批 | 5隻中概股:富途控股、百度、愛奇藝、凱信遠達醫藥及Nocera | 4月20日 |
第四批 | 12隻中概股:Microvast(微宏)、中汽系統、大全新能源、康乃德生物、金融壹賬通、綠圖生物科技、傳奇生物、搜狐、新濠影匯、新濠博亞娛樂、Logiq和諾亞控股 | 5月3日 |
第五批 | 17隻中概股:知乎、諾華家具、LOVARRA、萬春醫藥、瑞幸咖啡、極光、Scientific Energy、中國食品、Value Exchange International、澤爾西西醫療集團、Entrepreneur Universe Bright Group、中比能源、中網載線、尚乘國際、百世集團、理想汽車及貝殼找房 | 5月12日 |
第六批 | 88隻中概股:京東、拼多多、嗶哩嗶哩、網易、小鵬汽車、蔚來汽車、華能國際、中國鋁業、滿幫集團、騰訊音樂、汽車之家、華住、中通快遞、攜程、中國東航、中國南航、中國移動、有道、寶尊及科興生物等 | 5月25日 |
如中美監管機構無法達成共識,全部200多間在美上市中概股均要面臨退市風險,一場殘酷的股市崩潰危機越演越烈。美國6次更新除牌名單共波及128隻中概股,目前已有23隻中概股從從「預定除牌」轉為「確定除牌」,留在「預定除牌」各單上的中概股還有105隻。
美國每次更新除牌名單,例必引發市場動蕩。首批名單公佈後,恒指、納指等均在3月中出現顯著跌幅,而在美國上市的最大中國股票阿里巴巴在3月8日至15日期間市值縮水26%。
中美審計爭議傳曙光 但離解除危機仍遠
及後,中國國務院金融穩定發展委員會在3月 16日指出,中美監管機構有良好溝通,而中方支持企業到境外上市,恒指才後10年谷底反彈, 至4月初仍在21,000至22,000點徘徊。
踏入4月,外媒引述消息指,中國政府正在考慮容許中概股向美披露大多數審計底稿,使200多間中國公司維持其在美上市地位出現曙光,惟部分持敏感數據企業或要被除牌。
中概股回流香港是解決辦法?
對於中概股而言,從美國市場退市無疑是重大打擊。有樂觀分析認為,這些被除牌企業大可以香港作避風港回流上市,以便在避規監管風險的同時,繼續面向全球市場。有輿論甚至認為中概股回流香港,勢將利好港股。
此外,近期阿里巴巴、小米等中國科技公司大規模回購股票,亦反映不少市場人市認為中概股價估已處於極低水平,恐慌性拋售似乎應該結束。
然而,中概股審計爭議並未明確地得到解決,而中美金融戰某程度是地緣政治爭議伸延,兩國仍有極多問題要在談判桌上討價還價。再加上在市場憂慮俄烏衝突全球能源持續上漲,甚至恐怕出現滯脹,在這些負面宏觀因素影響下,股市短期內復甦空間相信有限。