比特幣預計即將迎來第四次「減半」(Bitcoin Halving)。根據歷史走勢,比特幣每次「減半」後一段時間,幣價都會大幅飆升。而隨著比特幣逐漸融入傳統金融體系,今次「減半」成為幣圈以至投資業界都備受矚目的頭等大事。到底甚麼是比特幣「減半」?對加密貨幣投資者有何影響?
比特幣減半是甚麼?
比特幣「減半」,所指的是礦工從挖礦所得的獎勵「減半」。
比特幣總量被設定為2,100萬枚,每約10分鐘就會產生新區塊,預計將在2140年左右全部被完成開採。所謂「挖礦」,是指礦工利用電腦運算,協助驗證比特幣交易以加進區塊,過程中礦工可獲得一定數量的比特幣作為報酬。
最初比特幣礦每挖完一個區塊,可獲得50枚比特幣作為獎勵,在2012年首次「減半」後,獎勵下調一半至25枚,這就是「減半」的執行模式。比特幣「減半」約四年發生一次,確切時間是每挖出21萬個區塊就會「減半」一次。
減半日期 | 減半後挖礦獎勵(每區塊) | |
減半前 | N/A | 50 BTC |
第一次減半 | 28/11/2012 | 25 BTC |
第二次減半 | 9/7/2016 | 12.5 BTC |
第三次減半 | 11/5/2020 | 6.25 BTC |
第四次減半 | 預計為19/4/2024 | 3.125 BTC |
比特幣區塊鏈協議中早已設定了「減半」機制,目的是模擬黃金的稀缺性,以控制比特幣的總發行速度和總量,這使比特幣不會像美元等法定貨幣般可無限量地發行。在2009年,礦工每10分鐘挖掘出50比特幣,經過3次「減半」後,降至每10分鐘挖出6.25枚比特幣。
由此可見,「減半」機制使比特幣本質上是一種通縮資產,稀缺性及價值被設定為會隨時間不斷上升。當然,市場因素使比特幣不會單單因為應供減少而只升不跌。
2024「減半」後比特幣價格會升?
由於比特幣「減半」是預料之內的事件,對幣價的即時影響有限。不過,「減半」直接降低新比特幣流入市場的速度,供應減少自然會推動價格上升。
而儘管「減半」不能算是推動幣價上升的主因,甚至有投資者會視「減半」為沽貨好時機,但歷史走勢卻顯示,比特幣「減半」(供應下降)後,幣價總是欣欣向榮。舉例說,比特幣價格在第一次「減半」時約為12美元,一年後飆升至超過1000美元,勁升約83倍。
2020年的比特幣「減半」最初未引起太大價格波動,但同年12月比特幣價格的開始大幅上漲,從「減半」時不足9,000美元,升至「減半」150日後的約11,000美元,到了不足一年後更一度突破60,000美元大關。
減半當日BTC價格 | 減半150日後BTC價格 | 減半1年後BTC價格 | |
2012減半 | 12.35美元 | 127美元 | 1,031.95美元 |
2016減半 | 650.53美元 | 758.81美元 | 2,518.44美元 |
2020減半 | 8,821.42美元 | 10,943美元 | 37,308.64美元 |
比特幣「減半」對投資者有甚麼影響?
對比特幣「礦工」而言,減半代表從擴挖的收入減少一半,挖礦公司幾可肯定會成為輸家。另一邊廂,現時一般個人投資者戶已不可能從擴挖中獲利,那麼熱衷投資比特幣的散戶而言,「減半」又有甚麼實際影響?
根據歷史數據,每次「減半」後比特幣中長線均有大升。在2014年「減半」前,每枚比特幣價格是61,000美元,約為2020年減半時7倍,即2016年價格的90倍,或2012 年時的4,000倍。
只不過,比特幣波幅豈止是因為「減半」?受惠於Bitcoin ETF面世,比特幣價格在2024年在「減半」前已升破72,000美元歷史高位,到「減半」前已有所回落。因此,亦有觀點認為比特幣在「減半」前已透支升幅,「減半」後甚至可能不升反跌。
更重要的是,比特幣價格大起大跌亦非新鮮事,以近期為例,2024年4月13日伊朗對以色列發動飛彈襲擊,比特幣價格在不到一小時暴跌 7%。因此,我們不可能單憑「減半」及供應下降,而斷言比特幣必升,而且歷史數據並非將來表現的保證,比特幣投資者緊記保持理性,避免過份投機操作。