我們常聽一句關於投資的老生常談:「不要將所有雞蛋放在同一個籃子裏。」為的無非是分散投資、控制風險,減低市場波幅對投資回報的影響。但怎樣才算分散投資?不是隨便分開買入幾隻股票就算,要詳細講解怎樣做分散投資,足夠寫一書本,用個簡單說法,就是在多個時段,把將資金投放在不同的地區、行業及資產類別。
首先,我們必須明白,無論是股神還是凡人,都不可能完美地避開所有投資風險。當一個不利市場的事件發生時,對香港、美國、中國、日本和歐洲的投資市場,以至股票、房地產、貴金屬、加密貨幣等資產類別,都會產生不一樣的影響。
理論上,當有重大市場事導致某一資產價值下跌時,必然有其他資產受影響較少,甚至反而升值。持有風險因素不同的資產,表現較好的資產,就能彌補表現較差的資產的投資損失,這就是分散投資的基本原理。
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分散資產及行業風險
投資潛在回報與風險往往成正比,在追求高回報時,投資者應預留資金,用在投資風險和回報都較穩定的資產組合,在房地產、股票、債券、貴金屬、外匯等不同類別的資產,規劃出多元化的投資組合。
以香港上班族每月供款的強積金為例,有一類「混合資產基金」是同時投資在股票及債券,前者風險和回報較高,後者相對穩定,混合基金分散投資於兩類資產,兩者比重將決定風險高低。又有不少資產常被視作避險工具,如黃金價值受普世認同,在經濟及政治不穩時,金價往往飆高。近年又有人提倡加密貨幣可用來避險,因為其價值不受黃金、美元、股市、石油等影響,但這觀點甚具爭議。
由於股票買賣極為方便、收費較低,因此不少人都以股票為最主要投資,這時你應注重把股票分散配置到不同行業板塊,如科技、醫療、金融、建築、REITs、公共事業、能源等,畢竟各行各業都有興衰周期,如美國科技股正值黃金時期,業界龍頭蘋果公司(APPL)股價在2019年升89%,但很多人憂慮來年風急浪高,如此佳績可一不可再。
用ETF分散資產風險
有些投資者在選擇自己的投資組合時會計算相關係數(correlation),挑選相對獨立的資產,達到分散投資的目的。對於不太懂得左計右計的人,市場上亦有推出現成的投資產品組合,如 ETF (交易所買賣基金)算是較簡單的分散投資產品,ETF大多追蹤各類指數,涵蓋了不同的資產類別,例如領航標準普爾500指數ETF (3140),就包含了大約500間美國經濟主要行業的龍頭公司,如同買了這些公司的股票,而且可在港交所直接買賣,方便市民大眾。
盈富基金(2800)是香港人最熟悉的ETF,以追蹤恒生指數表現為目標,2019年底與恒指的跟蹤偏離度是-0.1040%,買入它就等同投資多隻藍籌股。截至2021年5月5日,盈富基金10大主要持股及比重如下:
股票代號 | 公司 | 行業 | 比重 |
1299-HK | AIA Group Ltd. | Financials | 9.60% |
700-HK | Tencent Holdings (P Chip) | Information Technology | 9.43% |
5-HK | HSBC Holdings | Financials | 8.28% |
9988-HK | Alibaba Group Holding Ltd. | Information Technology | 5.93% |
939-HK | China Construction Bank (H) | Financials | 5.48% |
2318-HK | Ping An Insurance (H) | Financials | 5.53% |
3690-HK | Meituan Class B | Information Technology | 4.73% |
388-HK | Hong Kong Exchanges & Clearing | Financials | 4.67% |
2318-HK | Ping An Insurance (Group) Company of China Ltd. Class H | Financials | 4.04% |
1810-HK | Xiaomi Corp. Class B | Information Technology | 3.34% |
1398-HK | Industrial and Commercial Bank of China Limited Class H | Financials | 3.06% |
另外,由於各類資產長期表現可能出現誤差,須在適當時候再平衡(rebalancing)資產。假設開始時,資產組合中股債比例是6:4,後來股票走勢跑贏債券,比例變成8:2,削弱資產組合對風險的防禦力,投資者就可能要重新調整資產比例。
分散入市時間風險
此外亦有時間平均法,用以降低投資的風險,股票就是因為難以捕捉買入賣出時機,所以造就投資風險,而進行月供股票或月供基金,就是分開於不同日期入市,透過平均成本法達至自動調節手上的股票價格,但注意的是必須長期投資,才能有分散風險效果。
月供股票是分散時間風險的典型例子,除了能平衡風險,更可降低入市成本、節省監察投資表現的時間,並有助新手養成有規律的投資習慣。
月供股票簡單實例
假設小明持10,000元本金,分5個月每月用2,000元入市:
月份 | 月供 | 股價 | 買入股數 | 累積股數 |
1 | 2,000 | 10 | 200
| 200 |
2
| 2,000 | 7 | 286 | 486 |
3 | 2,000 | 8 | 250 | 736 |
4 | 2,000
| 9 | 222 | 958 |
5 | 2,000 | 7 | 286 | 1,244 |
- 總投資金額:$10,000
- 總持股數: 1,244
- 平均買入價:$8.03
假如小明在1月一次過用10,000元入市,5月沽出,他將虧損30%;但採用月供股票策略,他就能成功減輕市場動蕩對投資的影響,所得到資產比一次性買入更多,兼全程毋須花時間留意股市。不過,要留意月供股票會產生碎股,沽出價格有所折讓。如果同時月供多隻股票,不如考慮月供ETF,因為一些證券行是逐隻股票收費,供太多隻股會導致買賣及收股息的手續費增加。
分散地域風險
地域風險指的常常是地緣政治引發的經濟動蕩,亦可以關乎天災、氣候變化、能源等。例如中東地區宗教衝突頻仍,被視為隨時爆發的「火藥庫」;北韓偶然試射導彈,足以牽動多國尤其是日韓大市;英國脫歐談判進程深深影響英鎊及當地股市;超級大國美國對世界各地的政策,時常使股市大起大跌,JPMorgan甚至製作「Volfefe Index」,追蹤美國特朗普推文對市場的影響。
在外匯市場,瑞士法郎傳統上被認為是「避險貨幣」,因為端士是中立國,並擁有嚴格的銀行管理制度;日圓因常常維持超低甚至負利率,加上流動性高,促使不少人在經濟良好時借日圓買入其他貨幣資產,國際風險升溫時,投資者則兌回日圓還債和避險;美元作為全球最強勢貨幣,地位固若金湯,自然是避險之選。
除了貨幣,不少人亦會透過投資於海外市場的股票、基金、債券等做到分散地域風險。例如XTR環球(3101)是一隻投資於全球市場的ETF,目前資產範圍涵蓋美國、日本、英國等地,行業包括資訊技術、金融、醫療保健等,主要資產有蘋果公司、微軟、亞馬遜、Facebook等。
過去兩年,由於香港政治風險增加,投資者越來越重視分散地域風險,不少人開始尋求海外資金出路。投資海外資產時,要留意時差可能會使你慢了幾拍才收到市場資訊;匯率及兌換外幣手續費也可能使投資成本增加,宜把這些開支都納入考慮。
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3.每日累計淨入金 =(由開戶日起)累計入金金額-(由開戶日起)累計出金金額,不計算因正常交易而引起的資產增减值部分。
4.【美股(碎股除外)買入交易】該買入交易需滿足單筆金額大於等於100美元,且僅限於買入美股正股(碎股除外)。
5. 開戶入金獎賞及新客交易獎賞的交易現金券僅適用於美股及美股期權交易。
* 受 條款及細則約束- 港股交易佣金HK$0 美股交易佣金US$0*
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