香港股票市場近年反覆不定,但經歷過2023的低迷走勢後,2024年第二季恒指卻綻現大反彈,在4月至5月更加是連升數周,直迫20,000點關口。以2024年1月22日低位14,961點,直到5月20日收市的19,636點計,恒指已升超過30%。
然而,綜觀全球市場,由於資金非常充裕,美國、歐洲、印度及日本等全球多地股市在2024年均曾突破或迫近歷史最高位。港股就算真的能重返20,000點,距離2018年1月所創下的33,223.58點歷史高位仍然很遠。因此,儘管恒指今年升幅驚人,卻難言已經跑贏環球股市。
港股開始反彈,而恒指仍未追上全球主要股市,這是否代表港股仍然有大把水位?想趁勢買恒指反彈又有甚麼選擇?
2024年港股由跌轉升的原因
港股為何在2024年一洗頹勢?以下是恒指轉升的部分原因:
- 匯率穩定:美國推遲減息,對多國貨幣造成衝擊,韓圜、日圓及印尼盾等貨幣價格受壓,反觀港元受惠於聯繫匯率,可保持穩定,這使部分市場資金從貨幣下行風險較大的市場撤出,流向估值低、貨幣價格穩定、「性價比」看似甚高的香港股市。
- 內地利好政策:港股走勢與內地金融政策關條千絲萬縷,中國證監會網站發表《5 項資本市場對港合作措施》,加強中港股市互聯互通,提升香港股市流動性,港股主題ETF備受追捧;另外內地亦不斷推出房地產救市措施,為港股打下強心針。
- 企業盈利改善:滙豐晉信基金預計恆生指數成分股盈利來年將增長超過9%,反映企業及經濟前景理想,有助提升投資者對市場前景的信心。
- 外資再平衡:由於上述因素,加上日本等市場出現波動,此消彼長下,外資基金再平衡需要增加,於是部分外國的投資基金,將資金由日本重新流入香港及大中華市場,這些國際熱錢成為推升港股主因之一。
港股升勢將逆轉?
恒指從2024年1月低點到5月反彈約30%,市場人不少人認為股市升得太急,或將出現逆轉。報道指有散戶投資者開始「買跌」,押注南方東英恒生科技指數每日反向(-2x) 產品 (7552.HK)、南方東英恒生指數每日反向(-2x)產品等反向ETF。
而的確,恒指在2024年5月20後出現「3連跌」,至23日已從迫近20,000點回落至約18,800點。不過,由於北水及外資利好因素仍在,市場普遍認為恒指不會再次大幅插水,如摩根士丹利就預測在樂觀情況下,恒指在2025年中可高見22,500點。
想買港股升/跌 可買恒指ETF
如果未有特別心水股票,買入追蹤指數的ETF是簡單而具分散投資作用的部署;睇準時機入市的話,甚至可趁恒指低水時撈底。
在香港上市的逾200隻ETF中,盈富基金(2800)成交額一直名列前茅,但入場費在比其他同類ETF稍貴。對這隻基金有興趣但本金較少的新手,或可考慮同樣以追蹤恒指為目標的安碩恒生指數(3115),入場成本相對親民。
盈富基金 (2800) | 安碩恒生指數 (3115) | |
股價 (2024年5月23日收市價) | 19.02 | 68.8 |
每手股數 | 500 | 100 |
入場金額 | HK$9,510 | HK$6,698 |
發行商 | 道富環球投資管理亞洲有限公司 | 貝萊德資產管理北亞有限公司 |
上市日 | 1999年11月12日 | 2016年11月23日 |
市值 | HK$1,31.36億 | HK$14.3億 |
派息 | 每半年 | 每半年 |
股息率 | 3.92% | 3.06 |
開支比率 | 每年0.1% | 0.09% |
投資目標 | 提供緊貼恒生指數表現的投資回報 | 提供扣除費用及開支前,與恒生指數(淨總回報表現)表現非常接近的投資回報 |
過去恒生指數上市基金(2833 )是另一隻較著名的恒指ETF,但2833已於2022年與盈富基金合併,並讓投資者選擇轉持後者股票,使盈富基金規模增加約1/3。
平價恒指基金啱新手 惟流通量較低
兩隻ETF均以追蹤恒生指數為目標,如3115基金文件列明其目標是「扣除費用及開支前」與恒生指數淨總回報表現「非常接近」的投資回報,整體表現跟2800基本上一致。
對本金較少或希望靈活買入不同資產的股民而言,ETF的入場成本是更重要考慮因素,3115入場費較低,可比買2800節省不少。當然,盈富基金歷史悠久,而且規模最大、交投亦活躍得多,投資者毋須擔心因流通量不足,導致無法成交或出現買賣差價。
資金充裕者,買2800固然是最方便的選擇,但亦可考慮將手上資金化整為零,在不同日子分注買入3115,運用平均成本法降低睇錯市的風險。
美國投資者被禁買盈富基金
另外,盈富基金於7月更改章程,訂明包括美國公民、合法永久居民、美國境內組織在內的「美國人士」不可購買基金單位,又提醒如他們2022年6月3日之後繼續持貨,美國當局可能限制他們作買賣。
這次變動,相信是由於美國前總統特朗普任內簽署行政命令,禁止美國人投資中移動、中聯通等中資企業,由於盈富基金繼續投資受美國政府制裁的企業,故成為不適合美國人投資的基金。
恒指ETF偏重銀行股 中資股影響漸增
無論選擇上述哪一種ETF,投資前宜先對恒生指數成份股有基本概念。恒指成份股中,金融業股票足足佔了近一半,反映出香港偏重金融服務的經濟結構。增長型新經濟股佔比較少,不少人視之為港股過去幾年升幅遜於美股的原因之一。
截至2024年5月,恒生指數有82隻成份股,公司近年希望擴大指數成份股最終目標為100家,故積極納入更多股票,如京東(9618.HK)、新奧能源(2688.HK)、華潤啤酒(0291.HK)及網易(9999.HK)、阿里巴巴(9988.HK)、美團點評(3690.HK)和小米(1810.HK)等近年都被納入成為恒指成份股。
而恒指公司亦會定期剔走表現未如達標的股票,如2023年8月,恒指公司公佈恒生指數季度檢討結果,將陷入債務危機的碧桂園(2007)剔除,加入國藥控股(1099)。
要留意的是,現時中資股佔恒指成份頗重,故中國的經濟政策及資金流向,對恒指走勢的作用越趨關鍵。
盈富基金主要持股
股票代號 | 公司 | 行業 | 比重 |
---|---|---|---|
700-HK | 騰訊 | 資訊科技 | 9.50% |
5-HK | 滙豐控股 | 金融 | 8.19% |
9988-HK | 阿里巴巴集團 | 資訊科技 | 7.38% |
3690-HK | 美團點評 | 資訊科技 | 5.86% |
1299-HK | 友邦保險 | 金融 | 5.81% |
939-HK | 建設銀行 | 金融 | 5.23% |
941-HK | 中移動 | 電訊 | 3.72% |
1398-HK | 工商銀行 | 金融 | 3.03% |
388-HK | 港交所 | 金融 | 2.77% |
1810-HK | 小米集團 | 金融 | 2.75% |
追蹤恒指的反向及槓桿產品
除了傳統恒指ETF外,市場上亦有追蹤恒指的反向ETF,讓投資者從恒指跌幅中撈一筆。另有以恒指表現為準基的槓桿ETF,恒指升跌時,回報或虧損幅度都會倍增。這兩類ETF操作相對複雜,新手入市前要謹慎考慮風險。
ETF | 槓桿倍數 |
FL二南方恒指(7200) | 2X |
FI南方恒指(7300) | -1X |
FI二南方恒指(7500) | -2X |