香港私募基金市場發展蓬勃,根據財庫局的數據,截至2022年底,香港資管行業管理資產超過HK$30萬億,是亞洲最大的對沖基金中心,私募基金管理規模僅次於內地。不過,私募投資基金設有較高階門檻,一般是較富裕的專業投資者才能交易。本文講解香港私募基金的基礎知識、投資方法及風險管理。
私募基金是甚麼?
私募基金是非公開發售的投資工具,比公開發售的投資產品有更高的入場門檻,通常由銀行或投資機構的私人財富管理部門提供,並標明只適用於已認證的專業投資者,涵蓋多種投資策略及資產類別,常見的有房地產、私募債券以、對沖基金、股票掛鈎產品及上市公司的私人配售股票等。
私募投資產品的入場費通常較高,並且不需要經證監會認可,即不會出現在證監會的「香港公開發售的投資產品」名單之列。因此,私募投資產品披露有可能並不完善,透明度相對較低,如果投資者不具備充足的投資知識及經驗,想完全明白這些產品中的複雜特點及結構,會有一定的難度。
私募基金類別
私募基金可根據其投資資產、策略及目標分為多種類型,例子包括:
- 股權投資基金(Private Equity Fund):投資未上市公司的股權,以在公司上市或被併購時獲得收益。
- 房地產基金(Real Estate Fund):投資商業及住宅地產項目,以從租金收入及資產增值獲利。
- 私募債券基金(Private Debt Fund):屬不公開發行,僅向特定投資者開放的高風險高收益債券。
- 創投基金(Venture Capital Fund): 投資初創及成長階段企業,支持其發展及成長,並在未來以出售股權獲得回報。
- 併購基金(Buyout Fund):收購目標資產或企業股權獲得其控制權,然後加以重組及改革,以提升資產價值,然後出售獲利。
- 對沖基金(Hedge Fund):利用沽空、杠杆、衍生品等多種投資方式在不同市場中尋找套利機會。
參與私募投資的方法
投資私募基金有多種方法,投資者可根據資金及風險承受能力,選擇適合的投資途徑。
- 直接投資私募基金:獲認可的專業投資,可直接向私募基金投入資本。投資者事前應對私募基金有深入了解,並能承擔高風險。市面上不少投顧平台設有私募投資服務,以Endowus為例,投資者可交易BlackRock、Carlyle及Okatree等頂級投資機構的私募基金。
- 投資相關股票: Blackstone、Apollo Global Management、Carlyle Group)和Goldman Sachs等私募股權投資公司都是美國上市公司,設有可公開交易的股票,讓普羅投資者可間接地參與私募基金投資。雖然風險較低,但潛在回報也相對較低。
- 投資私募基金主題ETFs:另一種間接投資方式,是購買持有私募股權公司股份的交易所交易基金(ETFs)例如ProShares Global Listed Private Equity ETF(PEX)就是一隻持有私募股權投資公司的ETF。
投資私募基金的風險管理
私募基金投資具有較高風險,投資者必須具備相應的風險承受能力及管理能力,以下是部分注意事項。
選擇合適的私募基金
選擇合適的私募基金時,投資者應該考慮基金的歷史業績、管理團隊的經驗和聲譽、投資策略和風險管理能力等因素。初次接觸私募基金的投資者,應尋求專業財務顧問的建議。
投資分散及定期調整策略
分散投資是降低風險的重要手段,投資者應避免將所有資金投入單一私募基金,應該選擇多個基金及不同類型的資產作分散投資。投資者亦應持續評估基金的表現及市場環境,按需要調整投資組合,以應對市場變化和風險因素。
把握獲利時機
確立退出投資時機以鎖定利潤,對任何投資都至關重要。當實現投資目標(如企業利潤達到預期)時,投資者可考慮沽售資產。此外,基金運作周期也是重要考量,通常在5至10年內,接近周期末期時應尋找退出機會。或是企業邁從初創進入成熟期、併購、上市時等突破性發展階段時,或許是投資者理想的退場及實現最大化回報的好機會。