窩輪是香港熱門的衍生工具之一，正式名稱是認股權證，坊間常用叫法來自英文Warrant的諧音。窩輪與牛熊證一樣，入市資金門檻較低，同樣具備本小利大的槓桿潛力，雖不會像牛熊證般設「打靶機制」，但亦不可小覷其風險。馬上了解窩輪的基礎知識！
窩輪的特性：何謂Call輪及Put輪？
窩輪本質是買賣特定股票、商品、指數等資產的權利，這權利讓投資者在特定時期或之前，以特定行使價，買入或沽出相關資產。
窩輪分為認購證（俗稱Call輪）及認沽證 （俗稱Put輪）兩大類。顧名思義，當投資者睇好某資產價值會上漲時，會買入相關資產的認購證，即Call輪；睇淡時則會選擇認沽證，即Put輪。
一般而言，認購證價格與相關資產價格呈正比，認沽證則與相關資產價格呈反比。
| 正股價格 | 認購證（Call輪） | 認沽證（Put輪） |
| 升 | 升 | 跌 |
| 跌 | 跌 | 升 |
舉例說，股票A正股價格是50元，投資者看好股價將會上升，於是買入相關認購證（Call輪），擁有在到期日時以行使價（假設是75元）買入股票A正股的權利。大多數投資者以窩輪為短線投資工具，於最後交易日前沽出窩輪。
由於窩輪具有槓桿效應，正股升跌帶來的盈虧都會倍增。當槓桿比率為10倍時，股票A正股股價上升1%，而其他因素不變，理論上相關Call輪價格將上升10%，而相關Put輪價格則會跌10%。
若投資者一直未沽貨，窩輪將於到期日進行結算。假若正股股價升至100元，由於行使價是75元，投資者就能賺取扣除成本後的差價。不過，若正股下跌或未升至高於行使價，窩輪就會失去價值，使投資者損手。
價內、價外及平價
窩輪的行使價相對於正股價格會有「價內」、「價外」及「平價」3種情況：
| 正股股價>行使價 | 正股股價<行使價 | 正股股價=行使價 | |
| 認購證（Call輪） | 價內 | 價外 | 平價 |
| 認沽證（Put輪） | 價外 | 價內 | 平價 |
只有在到期日時仍屬價內的窩輪，才有履行合約買入或沽出資產的價值，因此到期日時價外窩輪價值會歸。一般來說，價外的Call輪和Put輪的風險，都比價內的高，而槓桿比率及潛在回報也較大。臨近到期日的窩輪被稱為「末日輪」，一般很難升至價內，買入這類認股證可謂是極高風險的投機行為。
怎樣買賣窩輪？有哪些手續費用？
窩輪買賣方法行簡單，可透過日常買股票用的證券行賬戶進行交易。跟買股票一樣，投資者須支付交易佣金、平台費、交易所收費等費用，但買賣港交所上車的窩輪毋須支付印花稅。
選擇窩輪而非正股的原因
入場門檻低
一些大型藍籌股票，每手買入價可達數萬元，選擇買入相關窩輪，可用低成本享受槓桿效應帶來的潛在回報，本小利大，更毋須支付印花稅。
從跌幅獲利
投資正股主要目標是從股價上升或股息中獲利，但當看淡資產或指數時，只能作相對被動的部署，無論是繼續持貨、沽出或增持，都不能直接從跌市中賺錢。相反，買入認沽證（Put輪）後，正股股價下跌時，認沽證價格會上升。
投資窩輪有哪些風險？
雖然買窩輪不會像買牛熊證般被打靶（強制收回），但投資者同樣要面對極高風險，新手入市前須三思。
槓桿效應的負作用
雖然買窩輪有本小利大的好處，但正股股價的輕微波動，可使輪價大幅下跌，帶來重大蝕幅。在到期時，非價內窩輪完全沒有價值。
影響輪價因素複雜
輪價不止受相關資產價格影響，亦不一定緊隨正股價格變動，時間值、利率、引伸波幅、股權證供求等多重因素，都可影響輪價，故此窩輪是十分複雜的投資，對此一知半解者不宜沾手。
發行商的信譽
窩輪投資者屬無抵押債權人，發行商無力償債時，投資者沒有優先索償權，故投資者須注意發行商的信貸評級。
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